Câu hỏi không phải là nên vay hay không, mà là khoản vay này mua về cho doanh nghiệp điều gì.
Vay để lớn là dùng vốn mua một tài sản hoặc một năng lực tạo ra dòng tiền lớn hơn chi phí vốn: một dây chuyền, một thị trường mới, một khoảng thời gian để đội ngũ mới kịp tạo kết quả. Khoản vay này có điểm hoàn vốn tính được.
Vay để sống là dùng vốn bù cho phần thiếu hụt do vận hành chưa hiệu quả: tồn kho quá dày, công nợ thu chậm, biên lợi nhuận mỏng hơn chi phí cố định. Khoản vay này không có điểm hoàn vốn, nó chỉ dời thời điểm phải đối diện vấn đề.
Cách phân biệt trong ba phút
- Nếu không vay khoản này, điều gì xảy ra trong sáu tháng tới? Câu trả lời cho biết đây là khoản vay tăng trưởng hay khoản vay sinh tồn.
- Khoản vay này sẽ được trả bằng dòng tiền từ đâu, và dòng tiền đó đã tồn tại chưa?
- Sau khi trả xong, doanh nghiệp còn lại gì ngoài việc đã trả xong nợ?
Nợ không làm doanh nghiệp yếu đi. Nợ chỉ làm mọi điểm yếu sẵn có lộ ra nhanh hơn.